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东软载波:载波通信为智能家居铺路

发布时间:2015-08-20    研究机构:华金证券

投资要点

公司智能家居载波通信芯片技术、渠道布局充分:公司是国内电力线载波通信的龙头企业,基于电力线载波\Wifi\蓝牙多重协议的网关芯片开发基本完成,并且不家电企业以及智能家居服务商安居宝进行合作,产品已经送样,终端销售渠道布局也在全国范围内持续拓展,随着智能家居的逐步普及,公司相关业务也能迅速展开。

产业链上下游拓展持续推进,提升公司竞争力:公司公告完成收购上海海尔集成电路有限公司,完成后公司100%控股并改名为“上海东软载波(300183)微电子有限公司”,向集成电路设计端拓展,同时公司公告拟用已募集资金投资建设胶州工业园,为公司提供模块产品的生产,使得公司能够为宠户提供一体化的设计到生产的服务。经过了上述两项主要的投资,公司已经形成了从软件设计、集成电路设计到模块生产交付宠户的产业链,有效提升公司的竞争实力。

传统智能电表芯片业务稳健增长:公司作为国内智能电表载波芯片供应商的龙头企业,充分受益于国家对于智能电网的建设。从2009年国家电网对于智能电表招标改革后,目前第一批电能表已经逐步进入了淘汰更换期,同时对于农村电网的改造带来新的智能电表需求,智能电表载波芯片的整体需求稳步增长,这为公司营收及盈利的稳定成长提供了保障。

投资建议:我们公司预测2015年至2017年每股收益分别为0.69、 0.77和0.88元。净资产收益率分别为15.1%、 15.0% 和15.1%,给予增持-A投资评级,6个月目标价为30.80元,相当于2015年至2017年44.60倍、40.0倍、35.0倍的动态市盈率。

风险提示:智能家居产品的市场拓展不及预期、国家智能电网改造速度弱于预期。

申请时请注明股票名称